Hanesbrands Inc.: compra i vestiti ma sconta le azioni (NYSE:HBI)

Charley Gallay/Getty Images Entertainment

Indosso Hanes di Hanesbrands Inc. (NYSE: HBI). È davvero un abbigliamento comodo (dal 1901). Non sono molto a mio agio con le azioni, anche a un minimo di $ 14 per azione. Ci sono troppi aspetti negativi prevalenti. Tieni se possiedi o acquista con cauzione.

Mi aspetto che le azioni salgano fino a $ 17 come prezzo obiettivo medio nei prossimi 12 mesi perché il sentimento è più positivo e il consenso tra gli analisti è rialzista. Alcuni analisti stanno riposizionando le loro raccomandazioni, prevedendo una sovraperformance del titolo.

Segnali misti

Gli analisti di Wall Street raccomandano l’acquisto di HBI. Il Credit Suisse Group (CS) ha aumentato le sue aspettative per una sovraperformance di HBI, fissando un obiettivo di prezzo medio di $ 23- $ 26. Un altro analista indica $ 45,85 per azione come valore equo per il titolo. Due autori Seeking Alpha consigliano un acquisto forte.

Il SA Quant Rating, tuttavia, mantiene un rating hold sul titolo. Sono propenso ad essere d’accordo. Il sentimento è diventato positivo di recente dopo cinque anni di incertezza e vendite di azioni. Gli addetti ai lavori hanno scaricato azioni nel 2014-15. Hanno iniziato a comprare, in particolare quest’anno. Le istituzioni hanno acquistato molte azioni nel 2014-15, ma da allora le partecipazioni istituzionali sono in declino.

Ci sono molti segnali contrastanti con cui gli investitori di valore al dettaglio devono fare i conti.

Gli addetti ai lavori hanno acquistato azioni per un valore di quasi $ 600.000 negli ultimi tre mesi. Nello stesso periodo gli hedge fund hanno ridotto le partecipazioni di 506,1 mila azioni. Negli ultimi cinque anni, il prezzo è crollato del 33%. Il prezzo delle azioni è -27,5% negli ultimi 12 mesi. Il titolo ha superato i 22$ lo scorso maggio, ma questo mese è scivolato costantemente al minimo di 14,14$.

L’interesse breve rimane alto al 9,3% e il PE è a 8,29. La beta è 1.23. Tutto ciò significa che il titolo potrebbe cadere più velocemente del mercato in caso di cattive notizie.

Gradi del fattore HBI

Gradi del fattore/valutazione quantitativa (seekingalpha.com)

L’azienda e l’ultimo trimestre

Hanesbrands Inc. progetta, produce, acquista e vende abbigliamento di base per uomini, donne e bambini. I segmenti aziendali sono Innerwear, Activewear e International. L’intimo e l’abbigliamento sportivo Hanes sono famosi; ha articoli per la casa.

HBI concede in licenza il suo nome Champion per calzature e accessori sportivi. Altri prodotti sono venduti con marchi tra cui Maidenform, JMS/Just My Size, Bali, Polo Ralph Lauren, Playtex, DKNY e altri.

Al 2 gennaio 2022, HBI gestisce 216 negozi al dettaglio e outlet diretti negli Stati Uniti e a Porto Rico. I prodotti vendono nelle librerie universitarie, attraverso la grande distribuzione, 626 negozi al dettaglio e outlet in Europa, Australia, Asia, America Latina, Canada, Medio Oriente, Africa, Messico e Brasile.

Entrate HBI in tutto il mondo

Entrate in tutto il mondo (statista.com)

La società due mesi fa ha registrato un buon trimestre:

  • Le vendite nette delle operazioni continue hanno raggiunto 1,75 miliardi di dollari, in aumento del 4% rispetto al quarto trimestre 2020 e del 9% a valuta costante.
  • Le vendite nette delle operazioni continue sono aumentate del 15% rispetto al quarto trimestre 2019.
  • GAAP EPS da operazioni continue è stato segnalato a $ 0,19; EPS rettificato dalle operazioni continue di $ 0,44, compreso un impatto di $ 0,02 per azione da un’aliquota fiscale superiore al previsto.
  • Le vendite del marchio Global Champion sono superiori del 10% rispetto all’anno precedente e del 25% rispetto al quarto trimestre del ’19.
  • Le vendite di abbigliamento interno negli Stati Uniti sono aumentate del 3% rispetto all’anno precedente, esclusi i DPI, e del 19% nel quarto trimestre del ’19.

Positivi

Tra quei numeri e le esuberanti indicazioni del management, il titolo ha preso slancio. Si prevede che le vendite per l’intero anno dalle operazioni continue raggiungeranno $ 7 miliardi. L’EPS GAAP delle operazioni continue dovrebbe essere compreso tra $ 1,50 e $ 1,67, mentre l’EPS rettificato delle operazioni continue dovrebbe essere compreso tra $ 1,64 e $ 1,81. Potenzialmente, le entrate possono superare gli 8 miliardi di dollari in pochi anni. Il free cash flow cumulativo di tre anni ha il potenziale per raggiungere 1,6 miliardi di dollari.

Il rialzo del prezzo delle azioni di aprile è sostenuto dal Consiglio di amministrazione, consentendo un piano triennale di riacquisto di azioni da 600 milioni di dollari. Il dividendo aziendale è un rendimento a termine del 4,12%. La direzione ha anche annunciato un piano potenziale completo, ambizioso e autofinanziato per aumentare lo slancio e la crescita investendo “in marchi ed e-commerce”.

Hanes non è un’azienda a cui prestare attenzione. Il 96% delle persone intervistate conosce il nome. Al 76% piacciono i prodotti. Il 20% è neutrale o acquista altre marche. YouGovAmerica afferma che Hanes è tra le prime 25 aziende di marca al mondo tra tutti gli adulti; non è un’impresa da poco. Nell’abbigliamento e nelle calzature, Hanes è il marchio più popolare, secondo un sondaggio:

Abbigliamento/calzature più popolari

Abbigliamento/calzature più popolari (today.yougov.com)

Avvertenze

L’halcyon nostrum manca di dettagli. Il Piano non include informazioni sul come e quando utile. La redditività costante ea lungo termine è stata sfuggente. I guadagni di HBI sono diminuiti del 10,5% all’anno negli ultimi cinque; mentre la crescita degli utili dell’industria del lusso ha superato il 104% nell’ultimo anno.

Il rapporto tra debito netto di $ 3,35 miliardi e patrimonio netto di $ 702,5 milioni è un massimo del +400%. Il rapporto è aumentato negli ultimi cinque anni. Il flusso di cassa non copre il debito. L’EBIT non copre adeguatamente i pagamenti di interessi di HBI. Tariffe più alte sono una certezza.

Prevedo che il prossimo EPS che dovrebbe essere riportato il 5 maggio 22 sarà in calo di dieci centesimi rispetto a $ 0,39 EPS dell’anno scorso. Champion è il marchio. La direzione non sta rilasciando molti dettagli su come intende suscitare un maggiore interesse per l’abbigliamento del marchio Champion o le vendite online.

È probabile che tassi di interesse più elevati all’orizzonte esacerbano il rapporto debito/PIL di HBI. I mercati asiatici trovano consumatori non ancora pronti a riprendere i vecchi comportamenti di spesa; i blocchi persistono in Asia, ostacolando la spesa dei consumatori. I lavoratori dell’industria dell’abbigliamento devono affrontare condizioni di lavoro difficili. Hanes produce poco, se non nulla, negli Stati Uniti e la carenza di prodotti, un rallentamento delle consegne e l’aumento dei costi potrebbero smorzare i profitti nel 2022. L’azienda non dice molto sugli investimenti tecnologici e sugli sforzi di vendita online in un’epoca in cui le vendite dirette sono un la chiave del successo. Altri nel settore stanno raddoppiando gli investimenti digitali.

mercato dell'abbigliamento di consumo

Mercato dell’abbigliamento di consumo (pwc.com)

porta via

I segnali sono contrastanti su HBI. Un buon trimestre non giustifica un percorso alla moda verso il rialzo. Non posso raccomandare con entusiasmo HBI agli investitori di valore al dettaglio. Aspetta per ora, secondo me, o acquista con moderazione a circa $ 14. Sebbene il rendimento e la crescita del dividendo ottengano rispettivamente un A e un B+, la società ottiene voti bassi per la sicurezza e la coerenza del dividendo.

Non ci sono molte informazioni che ispirino una potenziale opportunità di slancio e crescita. Tuttavia, con le istituzioni che detengono quasi il 90% delle azioni e l’età media al massimo è di 66 anni, c’è la potenziale esasperazione che si verificherà. Questo porta sempre a impazienza, frustrazione e irritazione nella sala del consiglio. Chi sa cosa accadrà?

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